惠誉报告称合生创展2023年将产生足够现金流，应对有限债务问题
房财经网2月16日，评级机构惠誉对合生创展长期外币发行人违约评级(IDR)作出“B+”评级，展望稳定。同时确认合生创展的高级无抵押评级，及其未偿还的高级无抵押票据的评级为"B+"，回收率评级为"RR4"。
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该评级反映出合生创展今年或有充足的现金流，来提高其债务的偿还能力。这主要得益于，合生创展拥有较为优质的可销售资源及土地储备。
惠誉表示，预计2023年合生创展的销售额将增长5%，而惠誉预测整个行业的销售额将下降0%-5%，这是因为合生创展集团在北京、上海和广州有大量可销售资源。
合生创展近期在广州和上海，推出的两个旗舰项目，预计可产生总计约600亿元人民币的可销售资源。2023年，该公司将拥有约1000亿元人民币的可销售资源，包括其在北京的大型项目和广州启动的重建项目的剩余库存。
截至2022年6月底，该公司拥有2170万平方米的大型开发土地储备，其中75%位于一线城市，根据2022年的合同销售额(140万平方米)，这足以支持其中长期的销售。
基于此，惠誉预测合生创展有足够的自由现金流，来偿还2023年12月至2024年上半年到期的约60亿港元无抵押债务(包括美元债券和银团贷款)。
此外，合生创展集团即将到期的无抵押债务有限，并在优质资产基础的支持下，拥有坚实的银行融资渠道。
合生创展已与中国一些大型国有银行签署了战略协议，并计划用这些银行提供的更多贷款来取代即将到期的借款。该公司面临到期的债券和其他无抵押债务有限。惠誉相信，其手头的现金和FCF将提供足够的流动性来解决债务到期问题。
2022年，合生创展未经审核的合同销售额为人民币330亿元，同比下降23%。截至2022年6月底，合生创展集团拥有2170万平方米的开发土地储备。该公司还拥有主要位于北京和上海的投资物业组合，每年产生约30亿港元的租金收入。
截至2022上半年，合生创展集团的净杠杆率为40%，惠誉相信它将继续去杠杆。惠誉估计，合生创展集团的总债务(不包括股权投资的保证金贷款)从2021年底的约1150亿港元减少到2022年底的990亿港元。
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